骏亚科技向龙南骏亚增资1.5亿元，PCB子公司资产负债率超57%

增资概况

11月12日，骏亚科技（603386）发布公告，公司拟向全资子公司龙南骏亚电子科技有限公司增资1.5亿元。增资完成后，龙南骏亚的注册资本将由2.8亿元增加至4.3亿元，骏亚科技仍持有其100%股权。本次增资资金来源为公司自有资金。

龙南骏亚电子是骏亚科技在印制电路板（PCB）领域的重要生产基地之一。此次增资不涉及引入新股东，属于对全资子公司的内部资本注入。

子公司财务表现

公告披露的财务数据显示，截至2026年9月30日，龙南骏亚资产总额为10.19亿元，负债总额为5.82亿元，所有者权益总额为4.37亿元，资产负债率为57.14%。2026年1-9月，龙南骏亚实现营业收入4.61亿元，净利润为-507万元，处于亏损状态。

从合并层面看，2026年前三季度骏亚科技实现收入22.58亿元，归母净利润7805万元。龙南骏亚的亏损额相对母公司整体盈利规模较小，但子公司资产负债率超过57%，高于行业普遍认为的稳健水平，增资有助于降低其财务杠杆。

增资动因与行业背景

PCB行业属于资金密集型产业，产线建设、设备购置及原材料采购均需要持续的资金投入。覆铜板（CCL）、铜箔等上游材料价格波动，以及下游客户对高密度互连（HDI）板、柔性印制电路板（FPC）等高端产品的需求增长，都要求PCB企业保持足够的资金弹性。龙南骏亚作为骏亚科技的全资子公司，承担着具体的生产运营职能，其资产负债率偏高可能限制进一步融资和扩产能力。母公司以自有资金增资，可直接补充其所有者权益，优化资产负债结构，同时为后续设备升级或产能爬坡提供资金支持。

需要指出的是，增资并不直接等同于扭亏。龙南骏亚2026年前三季度净利润为负，增资后能否改善经营业绩，仍取决于订单获取、产能利用率及成本控制等实际运营因素。从行业规律看，新产能爬坡期出现阶段性亏损并不罕见，但持续亏损则需关注其产品结构和客户结构是否匹配市场需求。

对产业链的影响

骏亚科技对龙南骏亚的增资，短期内对PCB上游材料采购和下游电子组装环节的直接影响有限。但从中期看，若增资能帮助龙南骏亚改善财务结构、提升接单能力，则可能增加对覆铜板、铜箔等原材料的采购需求，并对SMT（表面贴装技术）等电子组装配套环节产生间接带动。对于关注PCB板块的从业者而言，此类母公司对子公司的资本注入，通常被视为集团内部资源调配的信号，其效果需结合后续产能释放和客户导入情况观察。

此外，PCB行业当前面临环保要求提升、原材料价格波动及高端产品竞争加剧等多重压力，企业通过增资优化子公司资产负债表，是维持运营稳定性的常见做法。但增资本身不改变市场竞争格局，龙南骏亚的盈利改善仍需依靠产品附加值提升和运营效率优化。

结语

骏亚科技此次增资1.5亿元，直接目的是充实龙南骏亚的资本金、降低资产负债率。在PCB行业资金密集、竞争分化的背景下，子公司财务结构的健康程度直接影响其接单和扩产能力。增资为龙南骏亚提供了缓冲空间，但扭亏为盈仍需经营层面的实质改善。后续可关注龙南骏亚的产能利用率和产品结构变化，以及骏亚科技整体盈利的可持续性。

来源：财中社